IPO时,覆盖三级医院1123家(占其总数65%)、二级医院2487家(占其总数37.3%)、一级医院4437家(占其总数27.9%);2017年,覆盖三级医院1500家(占其总数78%)、二级医院3520家(占其总数51%)、一级医院7300家(占其总数44%)。
2018年中国GDP规模达90万亿元,相当于13.6万亿美元,为世界第二大经济体。美国2018年GDP为20.5万亿美元,中国GDP约相当于美国的66%,中美差距正在快速缩小。2018年中国GDP实际增速6.6%,低于1978-2008年高速增长期的平均增速9.8%,但仍远高于美国2018年增速2.9%。据IMF估计,2018年全球GDP总量达84.8万亿美元,其中,中国和美国占全球GDP比重分别为16.1%和24.2%,第三大经济体日本占全球GDP比重仅5.9%,中美主导全球。
与此形成鲜明对比的是,新产业新业态快速崛起,全球最好的新经济就在中美,全球最好的投资机会就在中国。2018年高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业增加值分别比上年增长11.7%、8.9%和8.1%,增速分别比规模以上工业快5.5、2.7和1.9个百分点。新兴工业产品产量快速增长,铁路客车、新能源汽车、智能电视、锂离子电池和集成电路分别增长183.0%、40.1%、18.7%、12.9%和9.7%。
去库存方面,年末商品房待售面积52414万平方米,较去年减少6510万平方米,相当于2014年初的水平。待售面积同比从2015年初的24.4%迅速下降至2016年底的-3.2%、2017年底的-15.3%和2018年底的-11.0%。去杠杆方面,宏观杠杆率稳定,微观杠杆率企业资产负债率下降。2018年末,规模以上工业企业资产负债率为56.5%,比上年降低0.5个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为58.7%,比上年降低1.6个百分点。
净利升转降,应收账款133亿股价深度调整与怡亚通经营业绩有虚增迹象密切相关。经营数据显示,从2013年至去年上半年,无论是期报还是年报,怡亚通披露的营业收入和净利润均呈正向增长。2012年,其营业收入和净利润分别为75.55亿元、1.25亿元,2017年则达到685亿元、5.95亿元,5年间,增长了8.07倍、3.76倍。增长迅猛的数据也显示,营业收入增速远远超过净利润增速,说明其利润率极低。这从其毛利率、净利率亦可得到印证。2017年,怡亚通产品综合毛利率仅为6.51%,占营业收入近六成的360分销平台业务毛利率为7.74%,全球采购平台业务毛利率低至2.97%,毛利率最高的宇商金控平台业务毛利率最高,达到41.15%,但其营业收入不足亿元,占比仅为0.14%。这一年,公司净利率只有0.86%,系2012年以来最低。
另一个令人起疑的财务指标是预付款。2017年至去年9月底,怡亚通预付款分别为31.56亿元、28.07亿元,但其预收款为9.88亿元、7.61亿元,预付款远远超过预收款。预付的巨额资金流向哪里?根据2017年年报披露,怡亚通向预付款对象前五名合计预付了5.71亿元。不过,公司并未具体披露预付对象。