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1961年，日本制定了“国民收入倍增计划”，将日本自主的科学技术基础作为一个重要课题，明确以技术教育为中心的人才培养的重要性，加强科技研发的推进，60年代日本在高等教育上投入也不断加大，其高等学校学生占总人口的比例在世界发达国家中也处于较高水平。1960年到1973年，日本经济以年均10%左右的增速高速发展，1968年GDP总量也超过西德，成为世界第二大经济体。进入20世纪70年代后，日本企业积累了大量的科学技术，产业技术方面已经达到了世界先进水平，甚至领先世界，投资主导型开始转向出口主导型。70年代初，日本已经实现了技术贸易的顺差。经济高度增长阶段，日本的技术进步率也维持在很高的水平，美日之间的技术差距进一步减小，到1973年，日本的技术水平已经超过美国。

从估值体系构建上来看，我们觉得可能会改变市场目前简单以PE估值的模式，毕竟很多科创板高科技公司可能初期盈利能力并不强。我们可能需要重视PS、PEG的估值方法，例如海外投资者对于云计算的估值往往采用PS模式，对于一些高成长的公司，采用PEG估值方法。此外，考虑到高科技企业的研发投入大，降低了公司报表呈现的利润，因此我们也可以尝试将费用化的研发支出加总到净利润中，再按PE的方式给予估值。

4从仿制到研发：中国医药的强国之路全球视角下的中国医药全球药品市场增速放缓，中国药品市场逐步崛起。2012年以来全球药品市场增速下降至低个位数增长，主要由于国外大型药企创新药研发成本上升、产出效率减缓，不足以对冲专利药到期后仿制药上市带来的冲击。中国市场，随着自我保健意识的提升及新药研发投入增多，保持了高于全球药品市场的增速健康发展，近年来中国药品市场在全球药品市场占比也由2005年的6.4%提高到近20%的水平，成为新兴市场的典型代表。

根据《中国知识产权杂志》中《5G标准专利，谁执牛耳》的数据，截至2018年6月14日，在5G新核心网领域，目前仅华为、LG、ETRI三家企业声明持有相关标准专利，总数为277族。其中，华为以214族（占比77.26%）排名榜首，LG以49族（占比17.69%）排名第二，ETRI以14族（占比5.05%）排名第三。

就法律效力来说，企业债的持有人会议具有一定的强制性。发改办财金【2011】1765号文《进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题》要求：“如发行人拟变更债券募集说明书约定条款，拟变更债券受托管理人，担保人或担保物发生重大变化，作出减资、合并、分立、解散及申请破产决定等对债券持有人权益有重大影响的事项，应当召开债券持有人会议并取得债券持有人法定多数同意方可生效，并及时公告。”发改办财金【2015】3127号文《国家发展改革委办公厅关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改革监管方式的意见》第十一条提出：允许债券资金按程序变更用途。如募集资金投资项目实施确有困难，需要办理募投项目变更的，发行人应及时按程序办理变更手续。对用于保障性住房项目建设的债券资金，确需变更用途的，应由省级发展改革部门征求省级住建部门意见后，由发行人召开债券持有人大会审议通过方可实施。因此，债券持有人会议使得债券持有人这一松散的群体能够形成一个整体对外进行意思表示并开展相应行动，或就其债权和附属权利作出处分行为，以维护债券持有人集体之共同利益。目前，发改委尚未就债券持有人会议的规则、召开程序、表决方式、表决事项、决议效力等做明文规定。在实践中的普遍做法是参考交易所公司债券的相关流程。

实际上，复宏汉霖此前就传出过将赴港股上市的消息，如今这一传言落地。复星医药预计复宏汉霖境外上市完成后，仍将是公司合并报表范围内的控股子公司。目前，复宏汉霖已发行股份约4.74亿股，复星医药通过旗下全资子公司上海复星新药研究有限公司和上海复星医药产业发展有限公司合计持股61.09%。