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据《国际金融报》记者梳理，年内净申购额不高的主要原因是今年较少有基金公司发行货币基金，因此未出现大量货币基金自购行为。截至目前，今年共有76家基金公司自购旗下新基金。其中，中银国际证券净申购总额高居第一，为3亿元。该公司及员工共认购旗下1只新基金中银证券安誉债券A，该基金成立规模为26亿元，但三季度末规模已缩水至2.44亿元，很可能遭遇了机构大额赎回。

▍供需预期均向好修正。虽然目前供给收缩最紧张的时期已过，但安全监管预计将普遍抑制超产现象，对全国长期产量或有1~1.5%的影响，或改变之前市场对全年供给过于宽松的预期。年初以来电厂耗煤同比基本持平，沿海六大电厂在水电出力增加等因素影响下也并未出现显著下滑，显示需求并不弱。地产投资增速由于竣工节奏加快也能维持高位，将支撑焦煤、焦炭需求。煤炭需求显示出较强的“韧性”，虽然还没有出现明显的“弹性”，但市场前期的悲观预期正逐步得到修正。

上述总经理进一步表示，“银行理财子公司在固收业务方面具备较多经验，让他们多做固收，也是延续他们此前的投资惯例。而权益产品方面，公募显然可以多做一些。证监会采取的有保有压的策略，也是鼓励大家这样去操作。”不得不提的是，尽管权益业务是公募未来发展的重点，但在船头调整之际，对于尚无把手可握的中小基金公司而言，“巨浪”般的冲击已在眼前。

责任编辑：霍琦中信证券研究文丨祖国鹏历史数据显示，M1与M2的同比增速之差领先中周期煤价变动，也可很好的解释煤炭板块超额收益，社融规模的持续扩张或带动M1增速的加快，或在中期带动煤价上涨，加之目前供需预期的双向修正利好煤价预期改善，且板块估值水平接近历史底部，板块近期表现有望持续活跃。

据了解，永续债券，又称无期债券，是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。永续债的每个付息日，发行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。

基金名称投资比例股票比例万家科创主题3年封闭股票比例0-100%，科创主题股票不低于非现金资产80%参照基准：创业板综指在过去二十个交易日的市净率PB平均水平处于过去5年估值水平的分位。 （1）80%分位及以上：股票0-50%； （2）50-80%分位：股票30%-80%； （3）50%分位以下：股票65%-100%