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（二）2018年4月以来，从“宽货币”到“宽信用”，政策分五条主线不断边际放松政策从“宽货币”到“宽信用”的政策推进可以分五条主线展开，分别是宏观政策边际转向、流动性投放、信贷支持、金融监管边际放松和财政发力。（1）宏观政策边际转向：自4月23日起，政治局会议首先为下半年宏观政策定下“扩大内需”的基调，随后国常会上提出保障在建项目和融资平台的合理融资需求，最近一次政治局会议关于去杠杆的措辞有所放松，意味着“去杠杆”向“稳杠杆”的边际转向。与“供给侧改革”相对，本次宏观政策落脚在需求侧，将重启新一轮的需求调控周期；

爱建证券：在增量资金有限存量资金博弈的大背景下，市场始终缺乏大的趋势性机会。从技术面分析，近期利好政策接踵而至引发了创投概念为代表的中小创指出现报复性上扬，进而带动了沪深股指的震荡回升，市场人气明显得以提振；股指上周横盘震荡整理后重回2450-2650 箱体，周二股指再次突破箱体上轨和多空分界岭，但由于成交量急剧放大多方能量有集中释放的嫌疑，同时市场连续两天普涨势必面临分化，因此未来市场能否保持持续的做多动能仍有待关注；随着股指的再次回升市场再次进入到前期的密集成交区，股指上档的压力也将逐级增大，因此预期短期股指宽幅震荡或难以避免，把握节奏、控仓精选个股操作。

以下为发言实录：于海：尊敬的陈雨露副行长、殷勇副市长、各位领导、来宾：大家好！非常高兴北京市地方金融监督管理局能够作为联合主办单位，共同推进本次专题活动。作为服务于首都地方经济发展的工作机构，北京市地方金融监督管理局始终将服务科创、民营、小微企业作为地方金融工作的重中之重。

IDG资本投资了中微公司、晶晨股份以及天奈科技。作为碳纳米管龙头，天奈科技9月25日在科创板上市，主要从事纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售，是目前国内最大的碳纳米管生产企业之一，其产品主要涉及新能源汽车产业链的上游，客户包括比亚迪、宁德时代等。天奈科技的投资方包括IDG资本、中金资本等。其中，IDG资本早在A轮就对公司进行了投资，之后各轮次持续跟投。

第三个阶段是7月“宽信用”政策加码发力。7月份，为进一步修复信用环境，央行、银保监会和财政政策齐发力以实现“宽信用”，包括窗口指导银行增配中低等级产业债、加大信贷投放、放松对非标资产的金融监管、调整MPA结构性参数、国家融资担保基金成立、发改委重启城市轨交投资项目审批核准等，这些标志着社融增速的持续下滑和市场对实体经济的悲观预期和高风险偏好已达到监管部门的容忍度边缘，“宽信用”政策加速发力。

传统线下业务全线受阻，银保渠道也势必难逃一劫。银行网点春节期间延迟开门、节后网点轮换开门，再加上网点客流量大减，客户经理受担心被传染的心理影响，主动销售保险意愿和主动与客户交谈意愿均显著下降，银保渠道产品的销售也因此受到限制。曾几何时，银行保险也有过保费爆发式增长的高光时期。随着行业转型开启，诸如寿险新规等监管政策落地，让依赖万能险等中短存续期产品，能快速获取大量保费的时代一去不复返。银行保险不再背靠大树好乘凉，银保融合发展成了行业转型的方向。