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其次，找出股票下跌的原因。股票下跌，无外乎以下几种原因，第一是公司基本面出了问题；第二可能市场出现了系统性风险；第三可能受到消息面影响；第四可能前期涨幅过大、过快，需要技术调整；第五可能受到某些时间窗口的影响。从茅台来说，公司基本面没变化。整体市场上来说，系统性风险也没有出现。消息面上，尽管市场有一些包括消费税调整等因素的影响，但之前已经有所消化。

而 Office 和 Dynamics 的增长主要是微软积极推动它们向云迁移。相关数据表明，Azure 已经建立了 54 个数据中心。相关数据表明，亚马逊和微软在过去 12 个月里开设了最多的新数据中心，占总数的一半以上。除了积极建设服务云的数据中心，微软还积极建立与政府和友商的合作关系。

责任编辑：贾兆恒拿版权做生意没错 但“版权碰瓷”得靠法律规制举一反三视觉中国风波给我们的启示是，当前面对版权保护的新挑战，相关法律必须跟上时代发展的脚步。近日，因将人类史上首张黑洞照片纳入自家版权图库，中国最大的版权图片交易平台视觉中国引发“众怒”。随后，自媒体、企业等争相声讨视觉中国，视觉中国被勒令暂停整改，天津市网信办成立工作督导组进驻……一张“黑洞”照片将视觉中国拖入了舆论的“黑洞”。

丁爽的主要观点：政策效应持续显现，产业周期走强等多重因素将令2020年经济超预期回升。货币政策在保持流动性合理充裕基础上小幅灵活预调微调，全年将有两次降准措施，2月将迎来MLF年内首降。汽车是今年的潜在增长点，不论是拉动消费，还是投资领域，都将为经济增长贡献作用。财政政策将继续发力，地方债的发放应与地方政府偿还隐形债务进行有效隔断。美联储在降息操作方面将按兵不动，但其他宽松政策照常进行，其他经济体受此影响，都将保持相对稳定的利率政策。

设立“中国农民丰收节”是党中央、国务院作出的一项重大决策。农业农村部将按照习近平总书记重要指示精神和国务院批复要求，会同有关部门，精心组织，加强指导，秉承“庆祝丰收、弘扬文化、振兴乡村”的宗旨，遵循“务实、开放、共享、简约”的原则，坚持农民主体、政府引导，因地制宜、突出特色，开展喜闻乐见的活动，展示科技强农新成果、产业发展新成就、乡村振兴新面貌。希望新闻界的朋友持续关心关注“中国农民丰收节”。

纵向看目前中小创估值处于历史30-50%分位。目前中小创估值处于历史偏低分位，创业板综PE（ttm，下同）为58.7倍，2010年以来均值59.3倍，目前估值处于历史从低到高52.7%分位，创业板指PE44.8倍，2010年以来均值53.4倍，目前估值处于历史38.0%分位。中小板综PE 35.2倍，2005年以来均值42.3倍，目前估值处于历史30.9%分位，中小板指PE 30.3倍，2006年以来均值34.8倍，目前估值处于历史34.1%分位。我们选取创业板综中五个代表性行业：医药（权重16.0%）、计算机（13.8%）、电子（10.7%）、传媒（8.8%）、通信（6.1%）。目前医药PE 39.1倍，处于2005年以来估值从低到高的39.8%分位，计算机61.0倍、67.7%分位，电子41.2倍、30.5%分位，传媒43.7倍、35.2%分位，通信70.2倍、71.2%分位。