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❖ 风险提示：疫情影响加剧，宏观经济超预期下行，消费信心恢复不及预期，全球经济动能弱化节奏超预期。目录正文一、【宏观】经济有近忧，金融无大险——基于疫情影响的十大判断我们并不认为SARS期间经济及政策变化可以完全映射当下，基本除了给予我们一个对经济影响的最小值（2003年二季度GDP回落两个百分点）之外，如今无论经济基本面（2003年经济趋势向上二产占比高；目前是三期叠加且经济转型寻找增长中低速中枢，消费占比高）、中美关系背景（2003年处于911后中美以反恐为契机进入的一段淡蜜月期，现在是中美战略对抗博弈期）、全球化红利（2003年处于全球化红利释放期，目前全球化红利已基本终结）、政策方向（2003年前后财政收支缺口整体波动不大，目前是财政赤字绝对额逐年走高）、扩散程度（2003年是春运后疫情发酵且主要以广东北京为主，此次是春运当期爆发且是九省通衢的武汉地区）等都截然不同。叠加此次应对更加雷霆有力采取了全国网格切断式防控，因此对于当期经济影响显著大于SARS，政策应对大概率会更加积极、多元且力度更大，全年宏观方面的基本假设面临重估。

上周五央行公开市场操作实现200亿元流动性净回笼，当日未开展逆回购操作，有200亿元7天逆回购到期。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2018年3月对比2016年12月M0累计增加4388.8亿元，外汇占款累计下降4473.2亿元、财政存款累计增加5562.4亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。

（一）公司股本总额不少于五千万元；（二）社会公众持有的股份占公司股份总数的比例为 25%以上；公司股本总额超过四亿元的，社会公众持有的股份占公司股份总数的比例为 10%以上；（三）最近三年公司无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；（四）公司最近三个会计年度的财务会计报告未被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告；

对于上述方案，部分投资者并不满意。本周起，九州证券副总经理金鉴已到各分公司与投资人沟通，表示“如果客户不想跟九鼎集团签（份额转账）合同，跟九州证券签约也可以，具体方案可以再商量”。不过，江西、杭州等地的多位投资者向第一财经记者反映，未收到书面合同。

不过由于汇款出去的种种困难，我在美股的仓位始终不大。所以在国内增配了很多QDII基金，这些基金是美股很好的补充。我把常用的QDII总结了一个表，和大家分享一下：场内基金美国消费：消费行业，穿越牛熊的利器。还有一个特色是亚马逊占20%的仓位。

按照重新上市的两个基本指标：最近3个会计年度扣非净利润为正且累计超过3000万元有以下公司符合标准，当然最终重新上市还需要进一步核对所有条件。央企退市第一股、主动退市第一股、重大信息披露违法退市第一股、欺诈发行退市第一股……退市的鼓点越来越密，一批绩差股、僵尸股被请出市场，严把重新上市关、让符合重新上市条件的公司有合理回归路径也同样有意义。